里昂發表報告指，欣賞友邦(01299.HK) -0.100 (-0.116%) 沽空 $5.59億; 比率 22.638% 同時實現長期優質盈利增長與股東回報的能力，認為從新業務投資轉向有機增長並減少回購，將對長期股東價值產生增益作用。基於資本市場波動，下調友邦盈利預測，但維持110元的目標價及「跑贏大市」評級，仍是該行在亞洲保險領域首選股。
報告指，隨著香港風險為本資本制度(HKRBC)一次性監管優惠逐步消退，友邦回購規模料將趨於正常化並降低。集團目標透過漸進式定期股息及股份回購，分配年度淨自由盈餘的75%；承諾持續檢討以過剩資本回饋股東。該行預測2024至2027年期間每股股息年複合增長率10%，加上2026及2027年斥資10至11億美元回購股份，意味著2026及2027年股東總回報率分別為3.4%及3.7%。
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該行指，2025年友邦股價表現遜於保誠(02378.HK) -1.000 (-0.790%) 沽空 $23.96萬; 比率 5.356% ，主要由於股東回報預期分歧。後續關鍵觀察點包括友邦新任主席可能推動的戰略與領導；香港保費新業務價值增長動能；內地新業務質量與增長策略；印度合資企業披露詳情。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-07 16:25。)
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