中金發表研究報告指，友邦保險(01299.HK) +3.250 (+3.925%) 沽空 $12.89億; 比率 92.280% 2025年新業務價值(VONB)按固定匯率計算按年增長15%至55.16億美元，基本符合該行預期；年化新保費(APE)按年增長9%至94.84億美元；每股稅後營運利潤(OPAT)按實際匯率計算按年增長13%至0.68美元；末期股息按年增長10%至1.93港元。
報告指，中國香港市場增長動能強勁，全年VONB按年增長28%至22.56億美元，本地客戶及內地訪客需求均衡強勁，分別增長21%及35%。友邦中國專注高質量增長，去年VONB按年增長2%至12.4億美元，下半年增長加快至14%，新入職代理人及活躍代理人數分別增長14%及8%，支撐保障型業務實現好於同業的增長。今年首兩個月VONB實現20%以上按年增長，公司將持續聚焦中高淨值客戶的保障及長期儲蓄需求。泰國市場表現亮眼，VONB增長13%至9.93億美元，價值率提升11.4個百分點至110.9%。
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集團宣布新一輪17億美元回購計劃，其中10億美元為檢視資本狀況後的額外回購。基於向好的業務趨勢及清晰的資本管理計劃，中金預計股東回報有望持續提升。該行維持「跑贏行業」評級及目標價105.7港元，對應2026年預測內含價值1.6倍，較現價有25%上漲空間。(ec/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-20 16:25。)
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