瑞銀研究報告指出，新華保險(01336.HK) +1.640 (+3.519%) 沽空 $1.88億; 比率 9.372% 發盈喜可能令市場感到意外。今年首九個月稅後純利(NPAT)按年升45%至65%，至300至340億元人民幣，較2025財年全年市場共識高17%至33%。
瑞銀表示，此盈利預喜對國內其他上市同行來說，是一個正面訊號。中國保險業第三季度盈利，很可能超出市場預期。瑞銀認為，股市表現強勁，但由於基數效應，投資者對第三季度預期相對謹慎。新華保險是股市順風的最大受益者，其按公平值計入損益賬(FVTPL)股票及權益基金配置比例最高，相當於截至6月每股資產淨值(NAV)的293%。
今年首九個月，瑞銀預期新華保險新業務價值(VNB)按年增長放緩。假設第三季度稅後淨利潤(NPAT)按年增80%(盈喜中位數)，預期NAV將實現強勁按季成長。瑞銀認為，中期股息支付的現金流出(21億元人民幣)將反映在第四季度NAV中。假設派息比率30%，與去年相同，預測今明兩年每股派息(DPS)分別為3.61元、2.34元人民幣，意味股息收益率分別為8.5%、5.4%。
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因今年第三季正面盈利預喜，瑞銀將2025財年NPAT上調58%，但情況可能無法持續，因此之後的盈利預測變化不大。目標價調整至50.5港元(原本52港元)，以反映第四季度迄今股市回調，維持「中性」評級。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-14 16:25。)
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