花旗發表研報指，相信投資者已忽略香港房地產市場於去年的平淡表現，將焦點轉向2026、2027年房價、利潤率及銷售額的上升潛力；加速投資以提升資產淨值的計劃；零售物業(奢侈品為正增長)與中環區寫字樓(負面程度減輕)相對於周邊地區零售/寫字樓(仍為負增長)的兩極化租金前景等。花旗認為，相較於收租股，發展商在2026至2027年展現更大的每股盈利上行潛力，主要得益房價改善帶來的房屋銷售利潤率提升，及潛在具增值效益的新土地收購，推薦股票包括新鴻基地產(00016.HK) +4.300 (+3.571%) 沽空 $3.85億; 比率 40.205% 、信和置業(00083.HK) +0.110 (+0.956%) 沽空 $1.44千萬; 比率 14.733% 、恒基地產(00012.HK) +1.080 (+3.571%) 沽空 $7.02千萬; 比率 51.332% (3月後)及恒隆地產(00101.HK) +0.280 (+3.074%) 沽空 $9.22百萬; 比率 11.317% 。有關評級及目標價詳見另表。相關內容《大行》花旗：老鋪黃金(06181.HK)新春銷售迎來強勁開局 上調盈測股息方面，花旗表示，太古地產(01972.HK) +0.540 (+2.328%) 沽空 $85.48萬; 比率 1.885% 及香港置地承諾實現中單位數按年增長，九龍倉置業(01997.HK) +0.840 (+3.125%) 沽空 $1.18千萬; 比率 24.618% 的每股股息增長主要得益穩定的65%派息率下利息成本的節省。新鴻基地產、長實集團(01113.HK) +0.740 (+1.628%) 沽空 $3.24千萬; 比率 17.954% 、信和置業、嘉里建設(00683.HK) +0.200 (+0.845%) 沽空 $3.62百萬; 比率 21.924% 、恒隆地產、希慎興業(00014.HK) -0.280 (-1.286%) 沽空 $3.36百萬; 比率 18.715% 、九龍倉集團(00004.HK) -0.080 (-0.313%) 沽空 $4.29百萬; 比率 40.860% ，股息預計維持穩定。迎來五十周年的恒基地產股息存在爭議。領展房產基金(00823.HK) +0.680 (+1.906%) 沽空 $1.49千萬; 比率 5.368% 、置富產業信託(00778.HK) +0.020 (+0.394%) 沽空 $14.77萬; 比率 3.221% 及冠君產業信託(02778.HK) +0.040 (+1.569%) 沽空 $30.47萬; 比率 27.615% 因租金負增長，預計每基金單位分派數下降。新世界發展(00017.HK) -0.070 (-0.670%) 沽空 $1.09千萬; 比率 14.423% 無股息。盈利方面，花旗預計香港置地、九龍倉置業及置富產業信託錄得增長；新鴻基地產、信和置業、長實集團、希慎興業大致穩定；恒隆地產及太古地產按年下降0%至5%，但2025年下半年已因零售營業額租金改善而好轉；嘉里建設(倒退15-20%符預期)、恒基地產(倒退40%，因缺乏出售收益等)、冠君產業信託(倒退10%)、領展表現疲弱；新世界發展錄得虧損。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-28 12:25。)