摩根大通發表報告指，預測百威亞太(01876.HK) -0.130 (-1.559%) 沽空 $4.67千萬; 比率 57.477% 2025年第三季自然收入及稅息折舊攤銷前利潤將按年下跌7%和9%，相較第二季跌幅為3.9%及4.5%。中國市場持續拖累表現，需求溫和受現行反鋪張政策及外送平台激烈促銷影響而放大。公司管理層指出2025年第三季整體需求較2024年同期未見顯著回升。
在低基數效應下，摩通預期百威亞太中國市場稅息折舊攤銷前利潤將於第四季轉正。韓國市場第三季同樣放緩，主因消費情緒減弱，但2024年11月及2025年4月漲價效益仍具支撐作用，此影響可望延續至第四季。
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在下調2025年稅息折舊攤銷前利潤預測5%及7%後，摩通預測百威亞太2025年銷售及稅息折舊攤銷前利潤將按年下跌4.7%和5.7%，2025至2027年複合年均增長率為4.5%及6.5%(剔除匯率因素)。百威承諾將長期維持或增加絕對股息金額。該行預期百威亞太派息比率將提升至125%，以維持2025年總股息7.5億美元(與2024年持平)，隱含股息率達5.5%，對股價具下行支撐。維持「中性」評級，目標價由9元下調至8.5元。(ad/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-03 16:25。)
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