華泰證券發表報告指，國壽(02628.HK) +0.100 (+0.418%) 沽空 $6.93億; 比率 21.118% 上半年業績每股盈利1.45元人民幣，按年提升6.9%，主要因為所得稅費用大幅減少，稅前利潤實際按年下降11.5%。中期股息按年增長19%，快於利潤增長速度。新業務價值可比口徑下按年增長20%，穩步增長。投資表現略遜於上年，年化淨/總投資收益率分別下降0.25/0.3百分點至2.78%/3.29%。該行預計新業務價值將保持增長韌性，維持「買入」評級。
報告指，國壽淨資產較年初增加2.8%，EV較年初增加5.5%，表現穩健。國壽負債端折現率未平滑，在上半年利率波動過程中，資產負債匹配較好，對淨資產擾動較少。該行估計上半年年化ROE為15.8%，處於歷史較好水平。
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考慮到投資影響，該行調整國壽2025年、2026年、2027年每股盈利預測至3.20元、3.31元及3.75人民幣，調整幅度-3.0%/12.5%/13.8%。考慮到較好的增長勢頭，調高了新業務價值增速預期，並上調基於國壽A/H股目標價至49人民幣和26港元，前值目標價為48人民幣和20港元。(ha/W)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-29 16:25。)
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