美銀證券發表研究報告指,中國飛鶴(06186.HK) -0.190 (-5.163%) 沽空 $2.79千萬; 比率 21.191% 2025年收入及純利分別按年跌13%及46%,下半年收入及純利分別跌16%及45%,遜該行預期,主要受渠道去庫存及營運去槓桿影響。該行下調中國飛鶴2026及2027年每股盈利預測10%及13%,目標價由5港元下調至4.2港元,維持「中性」評級。
該行表示,去年中國新生兒數量按年跌17%至792萬,預期今年在結婚登記復甦及文化因素支持下可望輕微回穩,但升幅有限,預期嬰幼兒配方奶粉需求仍受壓,短期至中期競爭持續激烈。公司渠道調整預期大致完成,但補貼計劃的效益或需逐步顯現。數字化舉措應有助加強庫存紀律及零售價控制,部分抵銷營運效率不足,但公司或需維持較高促銷力度以捍衛市場份額,尤其線上渠道持續落後同業。(ec/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-30 16:25。)
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