富瑞發表研究報告指,海底撈(06862.HK) -0.310 (-2.180%) 沽空 $1.94億; 比率 47.823% 2025財年業績顯示,下半年銷售按年增長6%至225億元人民幣(下同),淨利潤則按年下跌14%至22.8億元。管理層於2026年將專注於透過差異化主題店及產品創新改善主要品牌營運,同時多品牌擴張及外賣業務的強勁增長,將繼續推動集團發展。
該行指出,海底撈「紅石榴計劃」下,海鮮撈火鍋目標3年內擴至500間門店,壽司品牌目標2年內達100間門店,預期2026年資本開支將因此增加,亦是2025年下半年派息比率下降的原因。管理層認為此舉有助集團長期增長,並將在綜合營運分析後繼續注重股東回報。
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富瑞將海底撈今明兩年盈利預測分別下調1%及上調1%,以反映多品牌擴張及外賣業務強勁增長帶動收入提升;目標價由15.4港元微升至15.5港元,維持「持有」評級,相當於2026及2027年預測市盈率約18倍及16倍,股息率約5%。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-26 16:25。)
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