瑞銀發表研報指,過去三個月A股與H股的溢價已收窄約20%,目前已接近五年低位,相信是由於DeepSeek帶來的AI熱潮驅動估值相對較低的H股、中國整體經濟疲軟下市場對政策預期不高、在岸互惠基金流入有限,以及中美關係不如預期般惡劣等因素的綜合影響。
根據該行對於相對成交量和個別公司AH股溢價等監測,發現AH股相對估值已趨向接近但尚未達到極端水平,目前中國內地和香港兩地雙重上市公司中,A股風險回報仍較具吸引力。憧憬宏觀經濟改善,在AH股溢價已接近歷史新低及在岸互惠基金持有H股市值處於歷史高位的情況下,瑞銀認為有部分股份AH股溢價可能逆轉,包括中國電信(00728.HK) +0.060 (+1.040%) 沽空 $2.00千萬; 比率 7.767% 、重慶農村商業銀行(03618.HK) +0.070 (+1.354%) 沽空 $4.32百萬; 比率 8.214% 及中煤能源(01898.HK) -0.160 (-1.961%) 沽空 $2.69千萬; 比率 22.806% 等。(gc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-28 16:25。)
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