華潤啤酒(00291.HK) -0.940 (-3.766%) 沽空 $1.37億; 比率 36.408% 公布截至去年12月底止全年業績，營業額379.85億元人民幣(下同)，按年跌1.7%。純利33.71億元，按年跌28.9%；每股盈利1.04元。派末期息0.557元，上年同期派0.387元。連同中期股息每股0.464元，2025年度的派息總額將達每股1.021元，去年為每股0.76元，按年提升34.3%，為過去五年新高。
扣除特別事項，集團去年未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利和股東應佔溢利分別提升9.9個百分點和19.6個百分點，至98.79億元和57.24億元。
期內，集團整體啤酒銷量約1,103萬千升，按年增長1.4%。啤酒業務的營業額維持穩定，約為364.89億元，持續高端化發展以及原材料採購成本節約，推動啤酒業務毛利率按年上升1.4個百分點至42.5%。扣除投資搬遷協議確認的收益，以及產能優化所產生的固定資產減值和一次性員工補償及安置費用的特別事項後，啤酒業務於的未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為96.11億元，上升17.4%。
集團表示，持續豐富「中國品牌+國際品牌」的產品矩陣，並聚焦發展高端啤酒產品。期内，次高及以上啤酒銷量按年中至高單位數增長，佔整體銷量接近25%，而普高檔及以上啤酒銷量按年增長接近10個百分點。其中，「喜力」銷量在高基數的情况下仍錄得近兩成增長，「老雪」銷量錄得六成增長，「紅爵」銷量比去年同期實現翻倍增長。另外已停止營運4間啤酒廠，而1間位於廣東省深圳市的智慧精釀工廠已投入營運。
於2025年底，集團在中國內地25個省、市、自治區共營運59間啤酒廠，年產能約1,910萬千升。
白酒業務方面，集團指，面對白酒行業深度調整和消費需求萎縮等多重影響，下半年行業出現結構性調整，分化加劇。白酒業務於期内之營業額為14.96億元，按年跌30.8%。結合當前白酒市場環境及白酒業務的實際經營情况，集團對白酒現金流產生單位商譽計提減值28.77億元。若不計入商譽減值，集團2025年白酒業務之未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為2.64億元。
展望「十五五」。集團表示，華潤啤酒將以「穩增長、開新局」為導向，圍繞三個目標推進發展：一是以次高檔啤酒產品為重點，大力發展次高檔次細分產品，持續夯實高檔的市場地位；二是以創新產品為方向，通過個性化、多元化的產品創新，積極回應與滿足消費者新需求；三是以大灣區地區為新增長引擎，順應中國經濟和人口發展趨勢，培育新的增長區域。
在渠道方面，集團將加快新興業務發展，包括連鎖業務、綫上業務及創新產品，同時致力構建高質高效、敏捷、低成本、智能化供應鏈管理體系。此外，華潤啤酒將繼續提升科技創新能力，以驅動業務發展、降本增效、精益營運的同時，整體提升供應鏈的韌性和靈活性。
集團預計白酒行業將繼續進行周期性調整，呈現消費者更理性、消費場景改變、行業集中度提升、價格帶分化、新渠道湧現等趨勢。整體行業短期將以深度調整與結構優化為主，而中長期則聚焦價值重構與增量開拓。(hc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-23 16:25。)
AASTOCKS新聞