瑞銀發表研報指，中國股市短期內的下行風險仍大於上行空間，主要考慮到中美緊張局勢持續升級，導致全球經濟狀況可能惡化；迄今為止的股價反應僅反映當前已宣布的中國關稅措施；全球不確定性顯著增加，可能導致更高的股權風險溢價，並對估值倍數施加下行壓力；投資者的焦點可能更傾向於短期，而人工智能的長期效益，可能會被外部衝擊的擔憂所掩蓋。
瑞銀認為，雖然中國受關稅影響較小，同時較其他地區更具吸引力，惟鑑於前所未有的不確定性水平，該行認為短期回報可能受到限制。瑞銀仍偏好A股，主要考慮到該股市有「國家隊」的支持，且年內相對H股表現落後。
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瑞銀早前預計，額外54%的關稅將直接導致公司企業下跌1%至2%，若總關稅提高至104%，則可能拖累盈利下跌最多3%，因為美國佔MSCI中國上市公司收入3%。另外，更高的關稅可能還會因國內生產總值(GDP)增長放緩而產生次級影響。由以往經驗可見，國內生產總值每下降1個百分點，MSCI中國公司的盈利通常會減少約2%。
瑞銀提及，在短期傾向於選擇高收益股票以增強防守性，同時暫時避免出口導向行業的投資。該行保留對互聯網及部分消費行業的「增持」評級，以期獲得潛在的消費政策刺激。該行亦承認，相關行業即使海外敞口有限，在市場拋售時其股價也未展現韌性。
瑞銀策略首選股表列如下：
股份｜評級｜目標價(港元)
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騰訊(00700.HK) +13.400 (+3.022%) 沽空 $9.13億; 比率 10.282% ｜買入｜676元
建行(00939.HK) +0.090 (+1.391%) 沽空 $2.20億; 比率 17.563% ｜買入｜7.4元
中國中車(01766.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.81百萬; 比率 6.002% ｜買入｜6.6元
招金(01818.HK) +0.500 (+2.966%) 沽空 $2.68千萬; 比率 7.403% ｜買入｜14.7元
青啤(00168.HK) -0.950 (-1.581%) 沽空 $5.45百萬; 比率 2.588% ｜買入｜63.27元
(js/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-04-14 12:25。)
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