高盛發表研究報告指，小鵬汽車(09868.HK) +2.300 (+3.212%) 沽空 $2.98億; 比率 25.846% 去年第四季業績高於預期，首季收入及毛利率指引亦較該行原先預測為佳。雖然行業需求疲弱導致首季銷量下跌，但公司今年計劃推出11款新車型，加上近期推出VLA2.0帶動門店流量及Ultra/Ultra SE車型轉化率提升，該行預測2026年全年收入增長30%，銷量達55萬輛，按年增長28%。
報告指，小鵬持續將智能電動車技術領導地位變現，來自大眾汽車的G9平台及電子電氣架構收入貢獻穩定，自研圖靈芯片今年亦開始向大眾汽車產生收入。管理層預期海外收入佔比將提升至20%以上，銷量按年倍增，主要受惠4款新車型在海外推出，以及銷售網絡和自營超級充電站擴張。
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小鵬預計今年研發開支增至120億元人民幣(下同)，其中實體AI相關研發開支由去年的45億元增至70億元，汽車相關研發開支則維持50億元。公司預期今年毛利率可達中十位數至高位數水平，主要受惠規模效應及高利潤業務貢獻增加，抵銷成本上漲壓力。該行預測今年將錄得全年經調整淨利潤2.15億元，為首次全年扭虧為盈。
高盛上調小鵬汽車2026至2028年盈利預測，主要由於非汽車業務收入貢獻增加，維持「買入」評級，基於現金流折現估值，予小鵬汽車(XPEV.US) 美股目標價22美元，港股目標價85港元。(ec/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-24 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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