瑞銀發表研究報告指出，網易－S(09999.HK) -6.300 (-3.231%) 沽空 $1.84億; 比率 16.552% 2025年第四季收入及經營溢利較市場共識低5%，經調整淨利潤因投資虧損更較共識低23%。該行認為，雖然表面業績疲弱，但已被三大正面因素抵銷：遞延收入強勁增長34%、確認推進雙重主要上市計劃，以及管理層對AI應用的建設性看法。
該行表示，儘管第四季業績遜預期，但基於強勁遞延收入將陸續反映在損益表，決定維持已低於市場共識的2026年收入預測大致不變，僅因調高銷售及市場推廣開支假設、調低投資收益預期，下調2026年經調整淨利潤預測3%。
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瑞銀指出，網易目前預測市盈率為13.5倍(未來12個月)，較歷史均值低約0.7個標準差。該行認為，過往市盈率處於此水平時，多數對應監管或產品週期低谷，但目前網易並不處於類似處境，判斷股價下行空間有限。該行續指，未來正面催化劑將來自雙重主要上市的官方進展，以及新遊戲《遺忘之海》於2026年第三季推出。
瑞銀將網易(NTES.US) 美股目標價由185美元輕微下調至180美元，並相應下調網易港股目標價至280.8元，相當於2026年預測市盈率21倍，維持「買入」評級。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-12 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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