近幾年，出海成為了一種新的潮流，企業紛紛湧入尋找新的增長和擴張。
但海外環境和國際形勢的瞬息萬變，又給出海的形勢帶來了不小的不確定性。
不過，在出海企業之中，還是有越來越多企業橫空出世，登上資本市場，
而在他們背後，還有一眾等待上市的企業。
格隆匯獲悉，近日，湖北香江電器股份有限公司（下稱香江電器）披露招股書，計劃在港交所主板上市，國金證券為其獨家保薦人。
實際早在2017年5月，公司就與東莞證券簽署輔導協議進行上市輔導，此後又接連更換興業證券、國金證券作為輔導機構，直到2024年5月，香江電器A股IPO宣告終止，9月底，香江電器宣佈轉戰港股。
可見，香江電器的上市之路並不順利。
香江電器成立於2012年，主要從事品質生活家居用品的研發、設計、生產與銷售，主營產品涵蓋電器類家居用品和非電器類家居用品兩大類。
而按照業務模式來劃分，香江電器的業務包括ODM（原始設計製造商）/OEM（原始設備製造商）業務和OBM（原始品牌製造）業務。
值得肯定的是，香江電器的ODM和OEM業務進展得相當不錯，目前與沃爾瑪、飛利浦、亞馬遜等品牌商和零售商都建立了合作關係，在廚房小家電領域的市場效應尤為顯著，以2023年出口額計算，香江電器排名中國廚房小家電行業的前十，市場份額為0.6%。
具體數據來看， 以2023年從中國出口到美國的出口量計算，香江電器的電熱水壺在中國海關總署界定的相關分類中佔約21.4%的市場份額，打蛋器等電動類產品在相關分類中佔約6.7%市場份額。
此外，香江電器的產品遍及六大洲超過70個國家，大部分銷售額來自北美洲，2023年，北美地區收益佔比超過80%。
也是因此，香江電器的業績相當容易受到海外市場環境的影響。
由於疫情封鎖，海外用户留在家中減少聚會，更多民眾留在家中，廚房小家電的需求猛增，導致香江科技營收從2019年的11.68億元猛增至2020年、2021年的14.78億元、14.89億元。
隨着疫情封鎖政策的放鬆，2022年、2023年的公司營收又回到了11.00億元、11.92億元，與疫情之前基本持平。
不過，香江電器的淨利潤相當穩定，2021年至2023年分別為7180萬元、8026萬元及1.21億元，呈現緩慢增長。
然而，香江電器超過90%收益來自ODM/OEM客户，還大多集中在海外市場，以美國為付運目的地的產品銷售額平均佔到了總收入的70%以上，導致香江電器的這部分業務利潤較低且容易受到國際環境的影響，為其業務增長增添了不確定性。
因此香江電器此前曾將OBM業務作為重要發展方向，希望通過電商平台銷售自有品牌產品。
目前，香江電器已經孵化出了自有品牌“Weighmax威麥絲”、“Accuteck”、“Aigoli艾格麗”等業務。
然而，報告期內，公司OBM的收入呈逐年下降趨勢，2021年至2023年間，OBM收入從9394萬元，下降至4970.6萬元，在總收入中的佔比也從6.3%下降2.1個百分點至4.2%。
而2024年上半年業績中，OBM業務佔比仍舊再進一步下降。
可見，香江科技自有品牌業務的開展並不順利。
而這背後，或許來源於其研發投入的持續低下。
2021年至2023年，香江科技的研發投入僅為3610萬元、3200萬元、3440萬元，研發佔營收佔比持續低於3%。
相對較低的研發投入，難以給香江電器帶來產品的差異化，也使得公司在產品創新、功能升級方面相對薄弱。
在高度內卷、日新月異的小家電市場，香江電器還有多少故事可講？
香江電器的崛起受到兩個因素的影響，一是全球小家電市場的繁榮，二是中國小家電出海大潮。
整體來看，全球生活家居用品行業可分為三個類別，即大家電、小家電和非電器類家居用品。
根據弗若斯特沙利文的資料，以零售額計算，2023年全球生活家居用品行業的市場規模超過1.05萬億美元。
其中，小家電行業近年增長相當強勁，2023年零售額達到1759億美元，2019年至2023年複合年增長率達到3.9%，其中，廚房小家電佔全球小家電行業的最大份額，2023年零售額達到716億美元。
預計到2028年，小家電零售額將達到2203億元，2024年至2028年複合年增長率將達到4.6%，廚房小家電零售額將達到87.5億元，2024年至2028年複合年增長率將達到4.2%。
同樣，香江電器的興起和中國小家電出海也息息相關。
隨着全球分工的深化，歐美知名品牌逐漸將開發、製造、物流等環節轉移到中國等具有勞動力優勢的國家。
與此同時，中國政府持續實施穩定外貿的政策，跨境、海外電商等渠道迅速拓展，也促進了中國小家電的出口。
從2019年至2023年間，中國的小家電出口額由32億美元增至50億美元，複合年增長率為11.7%。
未來，隨着全球經濟持續復甦，尤其是發展中國家對小家電的需求上升，預計將帶動中國的小家電出口額由2024年的52億美元增至2028年的61億美元，複合年增長率3.9%。
而為了拓展全球版圖，香江電器已經在印尼設立了生產基地，預計於2025年第一季度投產。同時，公司還計劃在泰國另建一個佔地面積43,436.8平方米的生產基地，預計於2025年底前投產。
在香江電器的未來計劃中，OBM業務仍是公司重點發展方向。
香江電器的策略包括引進新品牌以增強OBM業務，計劃探索並尋求投資及收購市場上具有增長潛力的現有品牌的機會，並提供與現有品牌組合互補的協同效應，以節省初步成本及減低品牌建立的風險。
香江電器還計劃，收購集中在歐美市場提供生活家居用品的品牌擁有人，例如電熱水壺、空氣炸鍋、慢燉鍋和打蛋器等電熱類家電及電動類家電。
但就目前形勢來看，進展不容樂觀。
香江電器對此表示，就OBM而言，由於公司控制新產品的推出，構思階段化可能需時較長。同時，OBM會產生品牌建立的營銷成本，且新品牌需要一段時間才能獲市場接受及增加銷量。
然而，在同行業，多家可比公司已經將OBM業務打造成重要收入來源。
2022年，新寶股份、北鼎股份、小熊電器三家公司的OBM銷售佔比分別為21.04%、84.42%、95.64%，均已形成以自主品牌業務為主的發展模式。
留給香江電器的時間，不多了。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯