<匯港通訊> 招銀國際發表報告指，周四(1月1日)多國金融市場因元旦假期休市。2025年MSCI全球股指上漲超20%，AI熱潮、經濟韌性、央行減息與美元走弱提振全球股市。
該行認為，2026年美國中期選舉壓力、歐日振興國防訴求和中國穩增長需求將推動上半年政策延續寬鬆，但由於利率接近中性水平、通脹仍高於目標、政府債務率攀升和前期政策透支需求，宏觀政策的實際空間與邊際效應遞減。AI熱潮儘管提升生產效率與股市估值，但也加劇就業走弱和經濟K型分化。全球流動性寬鬆、美元走弱和中國反內捲共振，下半年通脹可能回升，流動性拐點預期可能引發高估值資產動盪。
該行預計美㽣聯儲局2026年將在6月減息一次，其他月份將按兵不動。芝加哥商品交易所再次提高交易保證金，貴金屬價格延續回調。原油下跌，連跌5個月，全年跌幅20%左右，對2025年全球通脹回落貢獻較大。 (LF)
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