麥格理研報指出，拼多多(PDD.US) 今年第三季業績符合預期，但看到旗下跨境電商平台Temu收入增長加快，而國內核心廣告收入增長因商家支持政策的推行而放緩；該行預期，隨著同行加快對快速商務的投資，國内銷售與市場營銷費用將會回暖，但部分被「以舊換新」補貼帶來的基數效應所抵消。
該行表示，儘管認為拼多多仍將是成長最快的電商平台(以商品交易總額計)，但隨著同行加大對快速商務領域的投資，國內競爭加劇，預計銷售與市場營銷費用將有所增加；預計今年第四季和2026年線上營銷服務(OMS)業務營收將分別按年增長12%、14%。
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麥格理將拼多多今明兩年淨利潤預測，分別調整為增長10%、跌2%，以反映近期各業務部門表現對盈利展望的影響；並基於維持不變的2026年12倍目標市盈率，將目標價下調2%，從165美元降至162美元；評級「跑贏大市」。(hc/w)(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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