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OMS能源績優有前景 大行評級買入潛在升幅60%
美國總統特朗普提出的「大而美」法案已通過,市場預期將對美國能源結構造成重大影響。整個法案重點之一是美國聯邦政府未來將取消風電、太陽能、電動車等綠色能源補貼,但同時擴大石化能源補貼。換言之,美國能源結構...
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OMS能源績優有前景 大行評級買入潛在升幅60%
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
美國總統特朗普提出的「大而美」法案已通過,市場預期將對美國能源結構造成重大影響。整個法案重點之一是美國聯邦政府未來將取消風電、太陽能、電動車等綠色能源補貼,但同時擴大石化能源補貼。換言之,美國能源結構將重返舊時代,亦即是美國的黃金美元時代。亦因此,大家都要看清形勢,押寶能源板塊中的基礎設備商及煉油廠,而不是與國際油價息息相關的上游能源股。

近期,Roth Capital發表了研報,首次覆蓋總部位於新加坡、專注地面井口系統 (SWS) 和石油專用管材 (OCTG) 研發生產的OMS Energy Technologies (NASDAQ: OMSE),評級「買入」,目標價10.00美元,較截至7月21日收市價6.17美元具有近62%的上行空間。

OMSE的業務主要是生產用於石油和天然氣行業的勘探開發基礎設施,即地面井口系統 (SWS) 和石油專用管材 (OCTG),產品廣泛覆蓋亞太地區、中東和北非地區的陸上和海上勘探開發活動。目前,公司在6個司法轄區設有11個位於油氣服務中心的生產設施,還在一些頂級終端用戶的勘探開發業務附近設有精加工設施,其中包括其最大客戶沙特阿美 (Saudi Aramco) 所在的沙特阿拉伯。

Roth Capital報告指,公司2024/25財年的盈利預測可觀,收入及淨利潤均呈大幅增長。其中值得留意的是,淨利潤的實際同比增長強勁。公司因在2023年前進行了重組,管理層從大股東手中buyout併購,故在2024年按國際會計標準計價,把資産淨值溢價約5,000萬美元計入,形成2023/24年財年的淨利潤高逾8,000萬美元。扣除相關一次性資産溢價計入後,2024/25財年淨利潤預期較2023/24財年的3,200萬美元,同比大幅增長逾五成六。

沙特阿美訂單長達10年 收益穩健
根據Roth Capital 的預測,OMSE未來幾年的增長將維持於一個高水平。主要受益於公司在西非安哥拉和泰國市場獲得了新訂單,在拓展全球業務方面取得重大進展。而更大的動力是來自於2024 年初,OMSE 與全球最大的石油能源公司沙特阿美 (TADAWUL: 2222) 簽署了為期 10 年的供應協議,每年可能產生1.2億至 2億美元的收益。未來,大有機會通過併購進一步擴大其業務覆蓋面或市佔率,持續提升盈利能力。公司已投資 110 萬美元用於研發用於高壓高溫閘閥的金屬密封件,並已完成工程第一階段。料未來將成新增收入來源。

綜上可見,公司基本面強勁,加上佔全球2023年石化能源需求超過15.6%的美國重返傳統能源年代,不僅有望拉動供需平衡、支持國際油價,還有望推動包括頁岩油的原油產量的上升,利好一眾與油價關連度較少的油服基建股,如OMSE。

最後,美國力圖通過擴大傳統能源交易鞏固美元在國際結算系統的霸主地位,這必然是一個長期趨勢。高盛預期2025年布蘭特原油價格有望維持於每桶76美元,亦進一步反映了這個潛在的美國力量。無論從短期或中長期來看,油服基建股的投資價值正在穩步提升。根據彭博數據,全球油服及相關油田裝備行業的平均市場率為15倍,而OMSE的現價市盈率僅為4倍,反映估值大幅落後。值得一提的是,公司在手現金充足,加上業務穩健,不排除日後派息,值得加倍關注。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日