12月30日｜銀河證券研報指出，看好未來政策出台及落地對需求的支持作用，家居消費料將直接受益，而造紙、包裝亦將受益於下游復甦。出口龍頭業務成長性突出，海外產能有望對沖未來關税影響，並獲取成本優勢實現份額增長。1）家居：需求短期修復確定性高。家居需求在地產政策和國補折扣催化下明顯回暖，預計2025年國補政策將持續，且條件有望進一步放開，帶動需求改善。同時，國補有望帶動格局集中，當前龍頭估值處於低位。2）包裝：競爭格局有望持續優化。2024年下游需求平穩，龍頭業績呈現韌性。包裝行業格局分散，存量市場廣闊，龍頭市佔率提升潛力巨大。此外，各細分領域存在政策/下游行業利好因素帶來的增量空間，紙包裝受益於國補和出海，金屬包裝受益於下游罐化率提升。3）造紙：短期底部有所回暖，靜待未來順週期向上。供需整體壓力較大，四季度漿紙系成品紙供應減量，廢紙系旺季需求回暖，行業景氣度底部回升。部分紙種整體供過於求，供給端存在一定壓力。未來若政策發力帶動內需改善，造紙行業有望開啟新一輪上升週期。4）輕工出口：業務加快擴張，龍頭產能佈局領先。龍頭營收普遍快速增長，佈局跨境電商獲取增量空間，部分企業利潤短期受海運費上漲影響。同時，龍頭前瞻佈局海外產能，將助力消化未來關税影響，並實現明顯成本優勢，提升市場份額。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯