10月13日｜天風證券研報指出，華魯恆升上半年實現歸母淨利潤15.69億元，同比-29.5%。其中第二季度實現歸母淨利潤8.62億元，同比-25.6%，環比+21.9%。公司第二季度營業收入79.92億元，歸母淨利潤8.62億元，環比一季度分別+2.8%和+21.9%，均出現回升，二季度毛利率19.6%，環比一季度提升3.3PCT，盈利能力的恢復，伴隨收入的增長，使得公司淨利潤環比一季度實現高增，二季度盈利水平從歷史谷底走出。根據公司2025年9月9日公告，山東華魯恆升20萬噸/年二元酸項目已打通全部流程，生產出合格產品，進入試生產階段。認為荊州BDO-NMP項目和德州二元酸項目的投產，有望為公司下半年帶來收入和利潤端的可觀增量。維持“增持”評級。
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