1月25日丨中泰證券研報表示，短期市場分化格局仍具延續性，中期或逐步收斂。短期來看，分化行情仍具支撐條件：其一，高彈性板塊的賺錢效應持續吸引增量資金，市場風險偏好短期內難以快速回落；同時，人民幣匯率階段性企穩偏強、整體流動性環境保持相對寬鬆，對高彈性資產形成支撐。其二，春節前基本面仍處於信號空窗期，缺乏實質性信息衝擊，高景氣度板塊尚未面臨集中驗證壓力，估值仍具階段性抬升空間。其三，海外映射邏輯持續發力隨着AI模型逐步進入應用落地階段，生產效率提升的中期預期對科技板塊估值形成支撐；同時，全球地緣政治博弈與資源安全議題升温，對有色等週期板塊形成階段性利好。但從中期來看，春節後上市公司年報及一季報披露將逐步展開，市場定價邏輯有望由風險偏好與估值擴張，重新轉向對業績兌現與盈利增速的博弈。隨着業績驗證窗口開啟，估值錨將重新迴歸企業盈利與實際增長水平，此前因風險偏好驅動而形成的結構性過度分化，預計將逐步收斂。
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