2月26日｜申萬宏源研究指出，電科藍天為我國先進電能源系統解決方案和核心產品的供應商，前身為民企藍天電源，後通過資產注入打造成為中電科集團旗下電能源業務核心平台。公司業務涵蓋宇航、特種、新能源三大板塊，其中宇航電源為核心主業，近年來毛利佔比維持在65%以上，具體產品包括空間太陽電池陣、空間鋰離子電池組、電源控制設備及電源系統等。2025 年宇航電源需求提升帶動營收增速回正，考慮到當前公司星載產品仍處於放量初期，星座組網加速有望帶動公司產品規模效應顯著提升，盈利能力具備較大提升空間。此外，考慮到公司募投進一步擴充宇航電源產能，公司業績有望加速回升。考慮到宇航電源為公司核心業績貢獻項，選取航天板塊標的中國衛星、斯瑞新材、乾照光電、國博電子、航天電器、航天電子、天奧電子、新雷能作為可比公司進行對比，可比公司2026E年PEG均值為3.3，公司2026E年PEG為3.1低於可比公司平均水平。考慮到公司星載應用持續豐富，宇航電源業務有望快速放量，因此首次覆蓋，並給予“增持”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯