4月21日|東吳證券研報指出,萬華化學三大業務穩健發展,看好地緣衝突下聚氨酯主業盈利能力進一步增強。2025年公司實現營業收入2032.35億元(同比+11.6%),實現歸母淨利潤125.27億元(同比-3.9%)2026Q1利潤快速增長主要來自於產品價格上漲。公司業績符合我們預期。2025年三大業務板塊協同發展,其中聚氨酯系列:2025年板塊實現營業收入750.58億元(同比-1.04%),毛利率26.88%(同比+0.73pct)。地緣因素推動能源及苯胺等原料價格高企,聚氨酯價格及價差走闊,公司作為全球聚氨酯行業龍頭,有望受益。看好聚氨酯主業價差增厚,以及石化業務經過2025年的改造升級,有望給公司帶來業績彈性,維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯