花旗研究報告指出,時代電氣(03898.HK) +1.680 (+4.299%) 沽空 $1.41千萬; 比率 4.800% 第二季度盈利按年增長14%,不僅低於中國中車(01766.HK) +0.220 (+3.583%) 沽空 $1.41千萬; 比率 4.693% 的31%按年增長,其淨利潤10.4億元人民幣亦較市場共識預期低4%。此外,儘管其功率半導體業務上半年收入按年增長19%,其淨利潤率從2024上半年的27.2%收縮9.1個百分點,至2025上半年的18.1%,主要由於宜興IGBT工廠處於量產初期虧損,管理層預計因初期量產及新能源汽車IGBT行業價格競爭加劇,該工廠2025年可能仍無法盈利。
因此,花旗將時代電氣評級從「買入」下調至「中性」,因擔憂IGBT盈利能力惡化可能限制股價進一步上行空間;然而,花旗基於SOTP估值將目標價從42港元上調至42.5港元,以反映其流通股數量減少。
花旗維持時代電氣2025、2026年預測基本不變,但因股份回購導致流通股數量減少,每股盈利預測分別上調2%、4%。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-25 16:25。)
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