大和研究報告,指中國民航信息網絡(00696.HK) +0.170 (+1.568%) 沽空 $3.14千萬; 比率 16.959% 復甦呈漸進,對其系統整合業務持樂觀態度,但預計國際航空公司復甦緩慢;將其2025至2027年收入預測下調4%至5%,主要是因為旅遊復甦慢於預期。
報告表示,公司管理層指出,後疫情時期多項變化拖累了公司近期盈利能力,包括國際航空公司處理量低,過去其平均單價和利潤率高於國內航空公司;系統整合業務收入貢獻約20%(疫情前為十位數);2023至2024年員工成本增至逾20億元人民幣(2017至19年平均18億元人民幣)。
該行指出,儘管調整了公司收入預測,但重申公司未來的營運槓桿潛力,因為固定成本佔總營運成本的60%至70%。此外,大和強調管理層已加大成本控制力度(特別是員工成本),以提高公司盈利能力。
大和將公司2025至27年每股盈測下調16%至17%,以反映2025年上半年低於預期的業績,重申對公司的「買入」評級,目標價從13.5港元下調至13港元。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-28 16:25。)
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