<匯港通訊> 摩根大通發報告指,據報中國監管機構已要求保險公司匯報對萬科企業(02202)的債務風險敞口,截至撰寫本報告時,萬科仍未正式回覆,亦無法證實。但摩通認爲,無論市場是否有最新猜測,投資者對萬科流動資金的憂慮不可能在短時間內減退。
摩通指,2025年是萬科關鍵的一年,因有330億人民幣的公債到期,尤其是在第3季短期債務的經調整現金覆蓋率惡化至0.67倍。據該行預測,為維持營業現金流,萬科每月需實現190億人民幣以上的合約銷售額。
同時,為避免公債違約,摩通認為政府的支持至關重要。除非中國房地產行業的政策方向突然改變,否則該行認為萬科的股價或將持續受壓。然而,如果失去政府支持,萬科存在潛在的違約風險,尤其在銷售疲軟的情況下,維持對該股「減持」,H股目標價3.3元。 (CW)
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