中金發表報告表示，從近期披露的內地去年第四季公募基金持倉數據來看，電子板塊持倉達歷史新高，通信板塊持倉按季微降。展望2025年，半導體板塊，該行看好AI換機潮拉動芯片設計板塊下游需求增長加快，以及AI驅動下的雲、端側算力芯片需求擴容，同時認可大製造板塊國產化率提升的長期邏輯；消費電子板塊看好端側AI多終端落地，關注AI手機/AIPC換機、AI可穿戴創新、光學重啟升規升配三大投資機會；通信板塊關注AI需求驅動下，國產算力生態對配套ICT(資訊與通訊技術)設備的拉動，以及CPO(共同封裝光學元件)等新技術產業生態變化。
該行指，消費電子板塊方面，去年第四季內地基金增持小米集團(01810.HK) +0.100 (+0.253%) 沽空 $14.18億; 比率 21.818% 、沃爾核材(002130.SZ) -2.550 (-9.988%) 、比亞迪電子(00285.HK) +1.150 (+2.626%) 沽空 $2.27億; 比率 25.628% 等。滬(深)港通方面，北上資金增持沃爾核材，南下資金買入小米集團、舜宇光學(02382.HK) +0.100 (+0.138%) 沽空 $1.86億; 比率 15.618% 、比亞迪電子。展望2025年，端側AI多終端落地、手機市場溫和成長，部分環節漸進式升級將引領消費電子行業成長，建議關注AI手機/AIPC等帶來的新換機周期及硬件升級、AI可穿戴新終端形態的創新、光學行業重啟升規升配三大投資機會。
中金表示維持所覆蓋公司評級、盈利預測、目標價不變。推薦南芯科技(688484.SH) +0.420 (+1.181%) 、華勤技術(603296.SH) +3.490 (+4.684%) 、小米集團、舜宇光學、工業富聯(601138.SH) -1.450 (-6.760%) 、中天科技(600522.SH) -0.280 (-2.053%) 、中際旭創(300308.SZ) -16.570 (-14.431%) 、海康威視(002415.SZ) +0.970 (+3.341%) 。國產算力產業鏈還包括寒武紀-U(688256.SH) +4.000 (+0.699%) (未覆蓋)、中芯(00981.HK) -0.750 (-1.650%) 沽空 $6.28億; 比率 11.280% 、兆易創新(603986.SH) +7.950 (+6.240%) 、瑞芯微(603893.SH) +5.060 (+3.076%) 、深南電路(002916.SZ) -8.600 (-6.590%) (未覆蓋)、中興(00763.HK) +0.100 (+0.341%) 沽空 $1.57億; 比率 13.090% 等廠商。(wl/k)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-02-05 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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