高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.07百萬; 比率 17.641% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.020 (-0.787%) 沽空 $1.25百萬; 比率 10.903% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.020 (-0.045%) 沽空 $5.17千萬; 比率 29.993% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.080 (+0.655%) 沽空 $1.15千萬; 比率 28.136% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.010 (+0.073%) 沽空 $2.87千萬; 比率 14.533% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.060 (+0.238%) 沽空 $2.73千萬; 比率 23.603% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $23.29萬; 比率 18.848% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.400 (+6.289%) 沽空 $1.35千萬; 比率 11.088% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.040 (+2.139%) 沽空 $5.45百萬; 比率 26.661% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.070 (+2.357%) 沽空 $5.35百萬; 比率 20.649% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.370 (-2.743%) 沽空 $7.85千萬; 比率 23.345% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -1.240 (-3.324%) 沽空 $1.38億; 比率 26.681% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.080 (-0.174%) 沽空 $5.49千萬; 比率 8.018% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.190 (-1.818%) 沽空 $8.37千萬; 比率 26.612% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.940 (-2.093%) 沽空 $4.98億; 比率 27.217% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.680 (+2.059%) 沽空 $5.82千萬; 比率 17.081% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -1.350 (-2.030%) 沽空 $1.22億; 比率 19.712% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.540 (+1.192%) 沽空 $1.15千萬; 比率 8.098% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.050 (-0.526%) 沽空 $7.21百萬; 比率 7.325% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.380 (+3.399%) 沽空 $1.94百萬; 比率 10.534% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-23 16:25。)