12月3日|第一上海研報指出,當前半導體行業除AI相關產品外暫未看到明確需求回暖,上海復旦(1385.HK)的各項業務24年收入均有承壓。但FPGA業務下游客户訂單穩定以及智能電錶招標需求有望驅動這兩項業務增長。預計公司未來三年的收入CAGR為5.1%,對應淨利潤CAGR為9.1%。採用PE估值法,對應2025年利潤的16倍PE,給予公司目標價16.00港元,相較於現價有4.9%的上升空間,持有評級。