瑞銀研究報告指，基於股市帶來的財富效應以及金價上升，內地與香港的奢侈品及珠寶銷售出現復甦跡象。在內地零售商場中，華潤萬象生活(01209.HK) -0.460 (-1.017%) 沽空 $1.61千萬; 比率 14.955% 旗下商場的新興品牌比例較高，如老鋪黃金(06181.HK) -45.500 (-6.716%) 沽空 $2.46億; 比率 19.837% 、泡泡瑪特(09992.HK) -18.600 (-8.493%) 沽空 $10.92億; 比率 19.193% 等。集團能夠掌握消費習慣快速變化，因此比起香港發展商更有競爭優勢。
至於本地零售，該行認為奢侈品零售受惠於香港股市表現強勁，或利好九龍倉置業(01997.HK) -0.560 (-2.254%) 沽空 $1.90千萬; 比率 30.371% 。不過，本地零售業仍面臨挑戰，例如內地品牌的興起使深圳商場比起香港商場更具吸引力。另外，近月深圳增設更多退稅設施，亦吸引港人北上消費。再者，內地電商平台如拼多多(PDD.US) 、京東-SW(09618.HK) -0.800 (-0.684%) 沽空 $6.94千萬; 比率 9.413% 等在香港的滲透率不斷提升，亦影響本地零售。
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股份方面，在內地零售行業中，該行看好華潤置地(01109.HK) -0.460 (-1.551%) 沽空 $3.46千萬; 比率 15.217% 、華潤萬象生活(01209.HK) -0.460 (-1.017%) 沽空 $1.61千萬; 比率 14.955% 、太古地產(01972.HK) -0.020 (-0.095%) 沽空 $1.41百萬; 比率 2.287% 及恒隆地產(00101.HK) -0.130 (-1.438%) 沽空 $7.91百萬; 比率 20.032% ，其中華潤萬象生活評級由「中性」升至「買入」，其餘股份亦獲「買入」評級。
至於香港零售行業，該行認為九置或受惠於短期奢侈品零售復甦，而領展(00823.HK) -0.680 (-1.943%) 沽空 $1.56億; 比率 23.253% 則可能受到電商滲透率提升影響；分別獲「中性」及「買入」評級。
該行上調老鋪評級至「買入」，考慮估值受壓及末季潛在產品提價，或支持短期銷售及毛利率。瑞銀續推薦泡泡瑪特，因即將進入旺季及Twinkle Twinkle熱度升溫。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-08 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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