中銀國際發表研究報告指，11月乘用車批發量按年及按月均小幅增長，但終端零售延續10月以來的下降趨勢，庫存進一步攀升。該行考慮到去年基數效應和「兩新」政策進一步收緊，預計12月零售按年跌幅或進一步擴大。但認為因政策擾動導致第四季的零售終端數據「異常」降溫並不能反映當前國內消費者真實的購車意願與購車需求。該行相信，如果「兩新」政策優化盡快落地，年底缺乏「翹尾」效應或將有利於明年車市實現開門紅。此外，考慮到明年內需主導基調明確，認為市場對明年汽車消費政策不宜過度悲觀。
中銀國際表示，11月乘用車出口按年增48.7%至62.4萬輛，明顯勝於預期。該行預計，明年將延續強勁的出口增長趨勢，並可能勝於預期。另外，注意到部分投資者憂慮關稅等貿易或非貿易壁壘對明年中國乘用車出口的潛在不利影響，該行認為，去年第四季至今年上半年整體出口放緩確實受到歐盟反補貼關稅等貿易保護主義蔓延及重點市場需求下滑的干擾，但中國品牌迅速對出口車型、區域、方式等進行適應性調整，帶動乘用車出口量自年中起重回快速增長軌道，這也充分體現了中國車企出海能力的全面提升與多元出口市場的需求韌性。
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該行預計，今年全年乘用車銷量預計將按年增長10%，首次突破3,000萬關口，其中乘用車出口增長逾20%至600萬輛。展望明年，在《穩增長工作方案》等政策托底以及中央「擴大內需」的積極定調之下，行業總量可望展現韌性，動能切換至「出口引領」與「內需升級」的雙輪驅動。此外，明年作為「十五五」的開官之年，汽車產業有可能進入系統性、組織化、見實效的深度整治階段，政策驅動的產能出清與市場自發的自律規範可望促進行業供需平衡。(sl/da)
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