花旗發表報告指,國家市場監督管理總局於3月25日發表的強硬表態,可能標誌著外賣行業競爭開始走向正常化,預計未來數月補貼規模將明顯收斂。
報告指,當局批評外賣價格戰不僅壓制了餐飲行業的增長,在2025年第二至第三季度核心消費復甦的背景下,仍拖累了整體消費者物價指數(CPI)表現。監管機構呼籲業界摒棄「燒錢」競爭模式,轉向以服務品質為核心的良性競爭。
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該行相信,這一監管態度將促使外賣行業大幅減少補貼,從而推動行業整體盈利能力恢復。對美團(03690.HK) -2.750 (-3.056%) 沽空 $65.20億; 比率 29.682% 是正面訊號,因為競爭壓力緩解有望加快其盈利修復步伐。對阿里巴巴(09988.HK) -4.800 (-3.724%) 沽空 $41.28億; 比率 21.828% 將減輕其中國商業板塊EBITA面臨的壓力。對京東(09618.HK) +1.900 (+1.690%) 沽空 $6.43億; 比率 31.675% 而言,雖然該行相信更理性的競爭格局也將對其有利,但京東可能仍將外賣業務視為流量獲取的投資。(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-25 16:25。)
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