美股
基金
外匯、加密貨幣
滬、深港通
港股
 
 
 
 
 
 
新聞分享
如欲分享新聞,請填寫收件人及閣下之電郵,再按「送出」。*必需填寫
收件者電郵*
請用分號「;」分隔不同電郵地址,例子:a@a.com;b@b.com
閣下之電郵*
分享內容
AI電源轉型見成效 天寶集團(1979)估值修復正當時
在宏觀經濟波動及地緣政治風險升溫的2025年,全球電源解決方案領導者天寶集團(1979)交出了一份韌性十足的成績單。儘管面臨原材料價格波動與行業競爭加劇,集團收入與經營溢利仍雙雙錄得增長。隨著三大核心...
重設
送出
視窗將於5秒內關閉
回上頁
AI電源轉型見成效 天寶集團(1979)估值修復正當時
分析員 : 張智威  (聯席董事, 信誠證券有限公司)
相關股票:
天寶集團  -0.100 (4.444%) 
在宏觀經濟波動及地緣政治風險升溫的2025年,全球電源解決方案領導者天寶集團(1979)交出了一份韌性十足的成績單。儘管面臨原材料價格波動與行業競爭加劇,集團收入與經營溢利仍雙雙錄得增長。隨著三大核心業務板塊完成戰略布局,疊加AI高端電源的突破與新產能的全面釋放,天寶集團正步入高品質增長的「收穫期」。

天寶集團的業務架構由工業電源、消費電源及新能源三大支柱組成,2025年的數據顯示,這種多元化布局有效抵禦了單一市場風險。

工業電源:劍指AI與高性能運算

作為集團最具成長性的板塊,工業電源收益按年增長7.4%至21.6億港元。亮點在於產品結構的顯著優化。在AI廣泛應用和日趨普及下,集團年內積極拓展智能控制器(PCBA)業務。隨著AI硬件需求爆發,以及數據中心與智能設備投入快速增長,市場對高效能電源需求持續提升,而PCBA作為電源產品的核心組成部分,將成為集團發展的新動力。同時,集團亦成功研發出3,500W至10,000W的大功率電源,精準切入AI數據中心、超算(HPC)及企業級伺服器市場。這類高附加值、高技術門檻的產品將成為提升盈利能力的關鍵。

消費電源:細分領域精準超車

在傳統電訊需求疲軟的背景下,消費電源板塊通過媒體娛樂及照明領域實現逆勢增長,板塊收入上升5.5%。特別是媒體娛樂分部收入激增56.3%,展現了集團的多元產品組合優勢,以及供應鏈的靈活應變能力。

新能源:戰略調整蓄勢待發

集團主動對新能源業務進行客戶與產品組合的篩選,優化部份低毛利項目,轉向其他儲能、汽車電子應用等高潛力業務領域。雖然短期收入受調整影響而略有下滑,但整體盈利質量與競爭力已得到實質性提升,為2026年的放量奠定了基礎。

產能釋放驅動效率提升

產能布局是電源製造企業的護城河。天寶集團位於惠州的「創能工業園」已於2025年10月全面啟用。這座具備自動化與智能物流系統的「國家級綠色工廠」,不僅能大幅降低單位生產成本,更可與著重可持續供應鏈的國際客戶展開更多合作,帶來業務增量。隨著2026年進入全年收益貢獻期,加上資本開支高峰期已過,現金流表現有望進一步改善。

同時,天寶在墨西哥、越南及匈牙利的海外生產基地,與國內設施亦形成了互補優勢。在全球貿易政策多變的當下,這種「多地生產」的靈活性使集團能更有效應對關稅風險,深化與全球五百強客戶的長期合作。

穩健派息與極具吸引力的估值

對於價值投資者而言,天寶集團的財務紀律同樣亮眼。2025年集團提升了派息比率至34.7%,全年每股派息達12.8港仙,按現價計算,股息回報率接近5.7%。這不僅體現了管理層對現金流的信心,也為股價提供了堅實的安全邊際。

目前,該股過去12個月市盈率(TTM)僅約6倍,處於行業估值的相對低位。考慮到集團在AI電源領域的技術突破、新廠房帶來的利潤釋放,以及業務結構優化帶來的毛利修復預期,目前估值並未充分反映其成長潛力。

展望2026年,天寶集團具備「穩健經營」與「科技成長」的雙重屬性。AI應用爆發對高效電源的需求是長期利好,而產能優化帶來的經營槓桿效應亦將逐步體現。對於追求穩健股息且看好AI基建紅利的投資者來說,天寶集團無疑是一個值得關注的低估值標的。隨著盈利質量持續改善,市場有望對其進行重新定價,開啟估值修復行情。天寶近日隨大市調整,回試去年9月至今年1月營造的長方形密集區,預期長方形底部2元水平有不俗支持。集團已切入3,500W至10,000W大功率電源,這是AI算力基礎設施的核心組件。市場對「AI 概念」的重估往往是爆發性的,預期將支撐股價重上前高位2.9元水平。

利益申報及風險聲明:本文章只是個人對個別股份的評論及分析,有關內容只供參考,並不能確保所有資料的完整及真確性,亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
 
網站地圖
支援電郵: support@aastocks.com
阿斯達克網絡信息有限公司 (AASTOCKS.COM LIMITED) 版權所有,不得轉載
免責聲明
閣下明確同意使用本網站/應用程式的風險是由閣下個人承擔。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商均竭力確保所提供資訊的準確和可靠度,但不能保證其絕對準確和可靠,且亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害的責任(不管是否侵權法下的責任或合約責任又或其他責任)。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商均對資訊不作任何明示或隱含的要約、陳述或保證 (包括但不限於可銷售性及特殊用途合適性的資訊保證) 。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、或其控股公司及/或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及/或其他第三方數據供應商不會就任何原因導致的中斷、不準確、錯誤或遺漏或因此而造成的任何損害賠償(不論直接或間接、相應而生、懲罰性或懲戒性)對任何人承擔責任。

AASTOCKS.com Ltd不負責,亦不承擔任何由於不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Ltd不可合理控制的情況下導致的損失或損害,如颱風、暴雨、其他自然災難、政府或有關機構的限制、騷動、戰爭、病毒爆發,網絡故障或電信故障,引致AASTOCKS.com Ltd不能履行協議內的責任或提供服務。

Morningstar 免責聲明:版權所有©2020 Morningstar,Inc。保留所有權利此處包含的資料,數據,分析和意見(“信息”):(1)包含Morningstar及其內容提供者的專營資料; (2)除特別授權外,不得複製或轉載; (3) 不構成投資建議; (4)僅供參考,(5)並未為所載資料的完整性、準確性及時間性作出保證。Morningstar對於閣下使用任何相關資料而作出的任何有關交易決定、傷害及其它損失均不承擔任何責任。 請在使用所有資料前作出核實,並且在諮詢專業投資顧問意見前勿作任何投資決定。 過往業績並不代表將來表現,任何投資項目的價值及所得收入皆可升可跌。

本網站/應用程式包含的內容和信息乃根據公開資料分析和演釋,該公開資料,乃從相信屬可靠之來源搜集,這些分析和信息並未經獨立核實和AASTOCKS.com Limited並不保證他們的準確性、完整性、實時性或者正確性。

在本網站/應用程式的資料、金融市場數據、報價、圖表、統計數據、匯率、新聞、研究、分析、購買或者出售評分、財金教學及其他資訊僅作參考使用,在根據資訊執行證券或任何交易前,應諮詢獨立專業意見,以核實定價資料或獲取更詳細的市場信息。AASTOCKS.com Limited不應被視為游說任何訂戶或訪客執行任何交易,閣下須為所有跟隨在本網站/應用程式的資料、評論和購買或出售評分執行的交易負責。

為了方便使用者,阿斯達克網絡信息有限公司增加了由 Azure OpenAI開發的翻譯功能,以幫助使用者理解阿斯達克網絡信息有限公司平台上的資訊中文以外的語言。 翻譯後的文字可能會失去一些原本的意義。資訊的某些項目(包括包含文字的圖像、帶字幕的影片、PDF 文件或地圖)可能無法翻譯,某些功能可能無法在翻譯版本中使用。

阿斯達克網絡信息有限公司不保證翻譯的準確性及完整性,並且翻譯後的文本不應被認為是準確的及完整的。 對於因使用翻譯功能而造成的任何形式的損害或損失,阿斯達克網絡信息有限公司不承擔任何責任。

AASTOCKS.com Limited之信息服務基於「現況」及「現有」的基礎提供,網站/應用程式的信息和內容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有權但無此義務,改善或更正在本網站/應用程式的任何部分之錯誤或疏漏。

用戶在沒有AASTOCKS.com Limited明確的書面同意情況下,不得以任何方式複製、傳播、出售、出版、廣播、公佈、傳遞資訊內容或者利用在本網站/應用程式的信息和內容作商業用途。

投資涉及風險。 閣下可自行决定利用本網站的財金教學作學術參考用途,但 AASTOCKS.com Limited不能並不會保證任何在本網站/應用程式現在或未來的購買或出售評論和訊息會否帶來贏利。過往之表現不一定反映未來之表現,AASTOCKS.com Limited不可能作出該保證及用戶不應該作出該假設。

AASTOCKS.com Limited也許連結訂戶或訪客至其有興趣的網站,但AASTOCKS.com Limited只提供此服務給訂戶或訪客並不為此安排負責。

AASTOCKS.com Limited對於任何包含於、經由、連結、下載或從任何與本網站/應用程式有關服務所獲得之資訊、內容或廣告,不聲明或保證其內容之正確性或可靠性。 對於閣下透過本網站/應用程式上之廣告、資訊或要約而展示、購買或取得之任何產品、資訊資料,本公司亦不負品質保證之責任。

AATV是AASTOCKS.com Limited旗下的視頻網站平台。

閣下確認:(i) AATV只為提供資訊,並不為了任何交易目的;(ii) AATV節目內容以及其提供的資料並不構成任何AASTOCKS為售賣任何證券作出招攬、提出要約、意見或推薦,或對任何證劵或投資的收益或是否合適提供法律、稅務、會計、或投資意見或服務;及(iii)AATV並非為任何人士或法律實體在其他司法管轄區或國家使用,而在當地可能因該使用或分發而違反當地法律或法規。

AATV中節目內容中的個人意見和觀點僅供參考及討論,亦並不代表AASTOCKS.com Limited的立場。投資者必須按其本身投資目標及財務狀況自行作出投資決定。AASTOCKS.com Limited不對以下任何情況對閣下或任何人直接或間接負責:(i)AATV的不准確性,錯誤或遺漏,包括但不限於報價和財務數據; (ii)AATV中節目傳輸的延遲,錯誤或中斷; (iii)閣下由AATV中節目內容招致任何損失。

我們保留權利不時更改本免責聲明並於本網站/應用程式刊登更新版本。閣下必須定期查閱於本網站/應用程式刊登的資訊,以確保您即時知悉任何有關的改動。 如閣下於本免責聲明更新後仍繼續使用本網站/應用程式,即代表閣下同意接受更改後的本免責聲明的約束。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免責聲明的中英原文如有任何岐異,一切以英文原文為準。

更新日期為: 2026年2月9日